Риск портфеля и пути его снижения

Управление инвестиционным портфелем (Portfolio Management, MP) – это современная форма организации инвестиционной деятельности, которая отвечает требованиям системности. Современная теория портфеля (Modern Portfolio Theory, MPT), как известно, основана на моделях Марковица и Шарпа и дальнейшем развитии идеи диверсификации инвестиционных рисков и поиска оптимального портфеля в работах Тобина, Блэка, Скоулза, Модильяни, Миллера, Мертона и др. При этом необходимо отметить, что современная теория портфеля в конечном итоге решает задачи нахождения пропорций, с которыми должны быть представлены в портфеле:

- различные классы активов (например, акции, облигации или недвижимость и др.)

- различные виды ценных бумаг (например, акции или облигации различных эмитентов), недвижимости или других активов.

Экономико-математические методы и модели в настоящее время применяются все более и более активно как в научных исследованиях в области инвестиционного анализа, так и в практической аналитической работе на финансовом рынке. Вместе с тем, несмотря на наличие значительного количества концептуальных разработок по проблемам аналитического обоснования инвестиционных решений на фондовом рынке, многие из классических моделей на практике оказываются неприменимыми или ограниченно применимыми в силу наличия слишком большого числа условий и допущений, при которых результаты анализа могли бы соответствовать действительному поведению финансового рынка.

Разработка и экономическое обоснование инвестиционного решения, определение и оценка альтернативных вариантов инвестирования, выявление потенциальных рисков, связанных с инвестированием, должны являться, как правило, прерогативой профессиональных финансовых аналитиков. Необходимость профессионального подхода к аналитическому обоснованию инвестиционных решений на современном финансовом рынке обусловлена как множественностью инвестиционных альтернатив, так и тем, что большинство этих альтернатив не являются предпочтительными по отношению друг к другу. Любое инвестиционное решение на рынке ценных бумаг может быть как рациональным, принятым на основе того или иного аналитического обоснования, так и интуитивным. Очевидно, что оптимальным вариантом принятия инвестиционного решения на рынке ценных бумаг всегда является его принятие на основе проведения соответствующего формализованного анализа, главная цель которого – определение стратегии и тактики поведения инвестора на рынке, т.е. определения того, какие сделки, с какими активами и в какое время инвестору следует заключать, исходя из складывающейся на рыке ситуации и перспектив ее развития, собственных финансовых возможностей и субъективных предпочтений инвестора.

Прогнозирование изменения рыночной стоимости ценной бумаги и за некоторый промежуток времени в будущем, которое зачастую лежит в основе того или иного инвестиционного решения, представляет собой, по сути, один из вариантов косвенной оценки инвестиционных характеристик ценной бумаги, какие бы методы при этом ни применялись.

Оптимальное инвестиционное решение должно учитывать множество потенциально влияющих на результат инвестирования разнородных факторов – как объективных, так и субъективных. Все данные, проанализировать и учесть которые инвестору или аналитику необходимо для адекватного учета этих факторов и принятия обоснованного инвестиционного решения, можно подразделить на две основные группы: общие и индивидуальные.

В настоящее время существует большое количество научных трудов, посвященных проблеме снижения рисков, связанных с инвестиционной деятельностью, и выбора как отдельно взятых активов или портфелей, так и инвестиционных стратегий в целом. Однако вопрос оптимальной модели оценки финансовых активов по-прежнему остается нерешенным.

Дипломная работа посвящена актуальной теме – анализу теоретических моделей управления инвестиционным портфелем, обеспечивающих наилучшее сочетание риск - доходность.

Актуальность работы со временем будет возрастать с развитием фондового рынка РФ, увеличению объемов биржевой торговли и ростом потребности инвесторов в быстром и обоснованном принятии решения.

Цель работы – оценить применимость существующих теорий портфельного инвестирования в современных рынках, выявить достоинства и недостатки действующих стратегий управления портфелем ценных бумаг.

В соответствии с целью дипломной работы были поставлены следующие задачи:

1) проанализировать классические теории формирования портфеля ценных бумаг, основанные на моделях Марковица, Шарпа и других

2) определить основные стратегии управления портфелем ценных бумаг в российской и зарубежной практике, оценить все достоинства и недостатки;

3) выявить особенности формирования портфеля ценных бумаг в РФ в современных условиях и определить факторы, оказывающие влияние на этот процесс;

4) проанализировать основные тенденции и направления развития портфельного инвестирования в РФ

Объектом исследования является инвестиционная деятельность, связанная с формированием и управлением портфелем ценных бумаг и осуществляемая в условиях неопределенности и рисков.

Предметом исследования является управление портфелем ценных бумаг, а также связанных с этим процессом этапов формирования портфеля, определение портфельной стратегии, выбор и оценка стоимости и доходности активов для инвестирования, а также оценка эффективности инвестиций.

портфель ценный бумага инвестиционный

Copyright © 2018 - All Rights Reserved - www.smerchw.ru