Расчет потенциального роста экономики предприятия с целью оценки его финансовой активности

Страница 1

оборотный актив управление капитал

Разработка эффективной политики управления финансами организации, по оценке финансовых менеджеров, предполагает, что из общей экономии, которую она может получить, 50% приходится на долю эффективного управления товарно-материальными запасами, 40% − на управление запасами готовой продукции и дебиторской задолженностью и 10% − на управление собственно технологическим циклом. Следовательно, в управлении финансами организации основное внимание должно быть уделено на 90% управлению оборотным капиталом. [5]

Исследование темпа роста позволяет разработать стратегию управления ростом бизнеса и выявить возможности его ускорения за счет повышения эффективности бизнес-процессов и конкурентоспособности, стратегии финансирования. Темп роста – комплексная характеристика деятельности предприятия, поскольку на него одновременно влияют факторы инвестиционной, операционной и финансовой деятельности. Факторами инвестиционной и операционной деятельности являются маржа прибыли, оборачиваемость активов; финансовой – мультипликатор собственного капитала и коэффициент реинвестирования прибыли. Поддержание устойчивого темпа роста сводится к управлению рентабельностью ресурсов, правильному применению рычага и выбору разумной финансовой политики. Заметно увеличить потенциал роста способна рациональная финансовая политика, выраженная в концентрированном виде через мультипликатор и норму распределения прибыли. Ниже представлена характеристика двух основных показателей потенциального темпа роста бизнеса.

Внутренний темп роста (Твн) – отношение нераспределенной прибыли к инвестируемому капиталу. Оценка формируется на допущении, что рост бизнеса будет финансироваться только за счет собственных финансовых ресурсов из внутренних источников.

Устойчивый темп роста (Туст) – отношение нераспределенной прибыли к собственному капиталу; характеризует возможности роста бизнеса при условии, что остальные источники финансирования будут увеличиваться пропорционально увеличению собственного капитала, а структура финансирования останется неизменной. При этом собственный капитал будет расти только за счет нераспределенной прибыли без дополнительного привлечения средств участников. Специалисты считают, что более точно возможности роста компании отражает данный показатель.

Уравнение устойчивого темпа роста, представляющее собой четырехфакторную мультипликативную модель, развивающую модель Дюпона, позволяет дать комплексную оценку основным факторам, определяющим темп роста собственного капитала организации – стратегии финансирования, операционной эффективности, инвестиционной активности.

Туст = ΔСК / СК = ΔПР нераспред / СК, (3.1)

Туст =А/СК*ПРчист/ВР * ВР/А * ПР нераспред/ПРчист = М * Коб * m * Кр

(3.2)

где СК – собственный капитал;

ΔСК – изменение собственного капитала;

ПР нераспред – нераспределенная прибыль;

ΔПР нераспред – изменение нераспределенной прибыли;

А (Кинв.) – инвестиционный капитал, который отражает финансовую активность предприятия по устойчивым источникам финансовых средств;

ПРчист – чистая прибыль;

ВР – выручка;

М – мультипликатор собственного капитала;

Коб – коэффициент оборачиваемости активов;

m – чистая маржа;

Кр – коэффициент реинвестирования прибыли.

Для расчета внутреннего темпа роста используется функциональная зависимость темпа роста от маржи, коэффициента оборачиваемости и коэффициента реинвестирования прибыли.

Твн = ΔСК / Кинв. = ΔПР нераспред / К инв, (3.3)

Твн = ПРчист/ВР * ВР/А * ПР нераспред/ПРчист = Коб * m * Кр (3.4)

где СК – то же, что и в формуле (3.1);

ΔСК – то же, что и в формуле (3.1);

ПР нераспред – то же, что и в формуле (3.2);

ΔПР нераспред – то же, что и в формуле (3.1);

А (Кинв.) – то же, что и в формуле (3.2);

ПРчист – то же, что и в формуле (3.2);

ВР – то же, что и в формуле (3.2);

Коб – то же, что и в формуле (3.2);

m – то же, что и в формуле (3.2).

Для оценки деятельности компании важно не только определить потенциально возможный устойчивый и внутренний темп роста и выявить влияние факторов, определивших их уровень, но и сравнить потенциальный темп роста с фактическим, оцениваемым через динамику инвестированного капитала, выручки и чистой прибыли.

Разные сочетания темпов прироста этих ключевых показателей позволяет дать оценку эффективности роста организации. Рациональное сочетание темпов прироста перечисленных показателей для эффективного и финансово активного бизнеса таково:

Страницы: 1 2 3 4 5 6

Copyright © 2018 - All Rights Reserved - www.smerchw.ru