Перспективы и механизм развития накопительной пенсионной системы Республики Казахстан

Страница 2

Заметно изменилась структура портфеля по видам валют. Следует отметить, что в первые годы реформирования пенсионной системы доходность от инвестирования пенсионных средств в финансовые инструменты перекрывала инфляцию и позволяла увеличивать накопления вкладчиков. В 2007 г. средневзвешенный коэффициент реального дохода по пенсионным средствам частных пенсионных фондов Казахстана сложился на уровне минус 0,34%. В 2008 г. этот показатель также был отрицательным (-3,2%) и только лишь два фонда вышли с положительными результатами [2, 42]. Наибольшую сумму пенсионных накоплений имеют три фонда: НПФ «Народного банка Казахстана», ГНПФ и «Улар-Умит». Размер их активов составляет от 85,7 до 121,2 млрд. тенге, на их долю приходится 21,84, 25,04 и 17,7% соответственно от общей суммы пенсионных накоплений всех фондов.

Для пенсионных фондов весьма актуален стратегический, долгосрочный аспект инвестирования, что отражается другим направлением данной модели – диверсификацией по срокам вложений. Обобщая информацию о разрешенных объектах для диверсификации пенсионных активов, схематично изобразим на рисунке 1.

Рисунок 1 - Схема диверсификации инвестиций НПФ

В стране не получила развития схема «свопового» депозита. Появление этих ценных бумаг в портфелях участников рынка является необходимой предпосылкой активных операций на вторичном рынке [3,42].

При текущем состоянии, когда более 90% всей эмиссии ценных бумаг находится у одного-трех операторов, внутренний рынок развиваться не будет. Кроме экономических выгод, наиболее значимо то, что фонд оптимизирует часть своего портфеля долгосрочных ценных бумаг, превращая их в высокодоходный инструмент, с помощью которого в дальнейшем появляется возможность регулировать процессы формирования процентных ставок на рынке с учетом интересов эмитента.

Предлагаемая структура совокупного инвестиционного портфеля НПФ позволяет снизить довольно высокий уровень рисков за счет пересмотра норм диверсификации по следующим направлениям:

- вложение пенсионных средств в долгосрочные инвестиционные проекты, которые предусматривают участие банков второго уровня на консолидированной основе; снижение доли государственного заимствования по мере макроэкономической стабилизации и уменьшения бюджетного дефицита; внедрение новых инструментов инвестирования в человеческий капитал; увеличение удельного веса инвестиций в ипотечные облигации; запрещение инвестирования пенсионных средств в иностранные государственные и корпоративные ценные бумаги и

бумаги международных финансовых учреждений на ближайшие годы [3,89].

Действующая в настоящее время регулятивная база позволяет казахстанским пенсионным фондам размещать депозиты в банках, при этом банки самостоятельно распоряжаются этими денежными средствами.

Исходя из ключевых особенностей инвестиции пенсионных вложений можно предложить следующую схему диверсификации портфеля пенсионных фондов в сферу человеческого капитала (рисунок 2). Нами выделены три направления инвестиции пенсионных активов в сферу человеческого капитала. Как следует из представленной схемы, НПФ могут вкладывать денежные средства через государственные социальные программы путем приобретения ценных бумаг, и/или через банковскую сферу.

Страницы: 1 2 3

Copyright © 2018 - All Rights Reserved - www.smerchw.ru