Формирование инвестиционного портфеля с учетом минимизации риска

Страница 7

Рис. 2.2.2. Достижимое множество для выбранного портфеля

Посчитав по коэффициенту Шарпа отношение доходности каждого портфеля эффективного множества и ему соответствующего стандартного отклонения, выяснили, что максимальное значение 90,654 имеет портфель, у которого вложения соответствуют: 80% акций Роснефти, а 20% акций Аэрофлота, это самый оптимальный портфель на основании точечной диаграммы.

Проведя данные расчеты, можно сделать вывод о том, что модель Марковица в основном применима на первоначальном этапе формирования портфеля, то есть с ее помощью проводится анализ основных характеристик: математического ожидания, дисперсии и ковариации доходности акций различных эмитентов. Ключевым моментом в концепции Г. Марковица является диверсификация. Диверсификация предполагает включение в состав портфеля акций различных эмитентов таким образом, чтобы корреляция («взаимозависимость») их доходности была низкой, а лучше отрицательной. Но, к сожалению, активов с малой и отрицательной корреляцией существует совсем немного. Для того чтобы найти действительно рассогласованные типы активов, их нужно искать в разных классах: акциях, облигациях, недвижимости, валютах и т. д.

Проблема управления портфелем ценных бумаг остается дискуссионной, так как нет единого мнения относительно наилучших методов и инструментов портфельного инвестирования. Более того, рынки динамичны, и со временем широко использующиеся модели перестают быть эффективными. Однако с развитием фондового рынка в России одним из ключевых аспектов является успешное портфельное инвестирование, зависящее в первую очередь, от эффективного формирования и дальнейшего управления портфелем ценных бумаг, основанного на портфельной теории, а также российской и зарубежной практике.

Страницы: 2 3 4 5 6 7 

Copyright © 2018 - All Rights Reserved - www.smerchw.ru