Управление денежными активами

Страница 1

Деньги необходимы каждой организации, чтобы платить за труд и сырье, покупать основные средства, выплачивать налоги, обслуживать долг, выплачивать дивиденды и т. д. Однако деньги сами по себе на коммерческих текущих счетах не приносят процентов.

Существуют вполне объективные причины, из-за которых организациям необходимо держать наличные деньги, кассовые остатки. Во-первых, ей нужны трансакционные остатки, т.е. денежные остатки, требуемые для платежей и получения денег в повседневных операциях. Во-вторых, организация должна держать в коммерческом банке в качестве компенсации его затрат за предоставляемые услуги компенсационный остаток на текущем счете. В третьих, ей следует иметь резервные запасы денег для непредвиденных колебаний притоков и оттоков денежных средств. Чем предсказуемее движение наличности, тем крупнее должны быть резервы. Правда, если у организации есть свободный доступ к займам, то величина резервных запасов может быть минимальной. И наконец, нормальная компания имеет денежные остатки, которые позволяют ей воспользоваться ими для любой подвернувшейся выгодной спекулятивной сделки.

Таким образом, денежные средства сами по себе, то есть не вложенные в дело, не могут принести доход, а с другой стороны, предприятие всегда должны иметь определенную сумму свободных средств в силу следующих причин:

- необходимость денежного обеспечения текущих операций;

- необходимость погашения непредвиденных платежей (предосторожность);

- возможность участия в заранее непредусмотренном выгодном проекте (спекулятивность).

Этим определяется необходимость определенной систематизации подходов к управлению денежными активами. В целом система эффективного управления денежными средствами состоит из четырех блоков-процедур:

- расчет финансового цикла;

- анализ движения денежных средств;

- прогнозирование денежных потоков;

- определение оптимального уровня денежных средств.

Хозяйственная деятельность любого предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Каждая хозяйственная операция вызывает либо поступление, либо расходование денежных средств. Денежные средства обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, который образно сравнивают с системой «финансового кровообращения», обеспечивающий жизнеспособность организации. От полноты и своевременности обеспечение процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, степень его финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.

Для обеспечения эффективного управления денежными потоками целесообразно осуществлять их классификацию по различным признакам, методический подход к которой наиболее подробно освещен в работах И.А. Бланка [8].

По направленности движения денежных средств выделяют следующие виды денежных потоков:

- положительный денежный поток (приток денежных средств);

- отрицательный денежный поток (отток денежных средств).

На рисунке 4 стрелки, направленные внутрь, показывают положительные денежный поток (приток денежных средств), наружу- отрицательный денежный поток (отток денежных средств).

Следует отметить их тесную взаимообусловленность: сбой во времени или объеме одного из них обуславливает собой и другого потока. Поэтому их целесообразно рассматривать во взаимосвязи как единый объект управления.

По методу исчисления объема:

- валовой денежный поток – это все поступления или вся сумма расходования денежных средств в анализируемом периоде времени;

- чистый денежный поток (ЧДП), который представляет собой разность между положительным (ПДП) и отрицательным (ОДП) потоками денежных средств в анализируемом периоде времени:

ЧДП=ПДП-ОДП (27)

ЧДП может быть как положительной, так и отрицательной величиной.

По видам деятельности:

- денежный поток от операционной деятельности (отражает поступление денежных средств от покупателей и выплаты денег поставщикам, заработной платы персоналу, занятому в основном производстве, налоговых платежей, отчислений органам соцстраха и т.д.

- денежный поток от инвестиционной деятельности – поступление и расходование денежных средств, связанные с процессом реального и финансового инвестирования;

- денежный поток от финансовой деятельности – поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов и т.п.

Страницы: 1 2 3 4 5 6

Copyright © 2018 - All Rights Reserved - www.smerchw.ru